PVC供应增速放缓 供应布局此消彼长

　　布景：截止2024岁尾，国内PVC无效出产产能正在2754万吨，五年复合增加率正在3。26%，产能增速总体起头放缓；2024年PVC年产量正在2344万吨，五年复合增加率正在3。12%，产能增速略高于产量增速，2024年产能操纵率正在78%摆布。从长周期来看，2016年至2024年PVC年产能、产量同比增速均呈现下降趋向，但复合增加率仍为正向添加。从产能操纵率来看，虽然产能增速趋向成下降趋向，然PVC产能操纵率2016年至2024年的表示来看较着处于下降通道，申明PVC出产企业市场所作添加。从汗青数据来看，PVC产量连结小幅增加，五年复合增加率正在3。12%，但电石法工艺PVC产量五年间几乎未有添加，据计较其五年复合增加率仅0。32%，PVC产量的增加贡献率次要来自乙烯法工艺，乙烯法PVC产量五年复合增加率达14。35%，五年间乙烯法产量正在PVC总产量的占比由16。89%增至25。54%。五年来，PVC进口依存度逐年下降，且进口商业体例中来料加工占比九成以上，一般商业进口占比更低，进口依赖度2024年降至汗青最低。国内连结增加的庞大产能/产量规模，加之国内PVC出产工艺的不竭提拔，加之乙烯法工艺占比的快速添加，对进口料的替代加快表现、由隆众PVC数据年报显示，2025-2029年国内PVC累计新建新增PVC产能规模达676万吨/年以上，年均复合增加率连结正在3%摆布，且从安拆工艺、企业类型来看，将来上下逛资本一体化集中度较高，新增企业合作劣势较着，从2025年新增安拆中，将来新增安拆中乙烯法工艺占比90%以上。从国内能耗政策、汞触媒政策、及国内对于电石、且产物能耗总体高于乙烯法工艺，而乙烯法工艺次要结构正在东部地域，上逛原料乙烯资本来历普遍及便利，加之部门企业新增次要用于消化财产中的氯或连系本身财产结构，乙烯法工艺PVC新安拆得以快速添加。